19 Ağustos 2026 itibarıyla iki gelişme önem eşiğini karşılamaktadır; bu gelişmeler özellikle sınır ötesi sermaye artırımı, kurumsal ve menkul kıymetler uyumu, uluslararası ticaret ile enerji ve inşaat tedarik zincirleri açısından önem taşımaktadır.

Kurum: ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Yayın numaraları: 33-11434 / 34-106150 Teklif tarihi: 18 Ağustos 2026 Yorum süresi: Federal Register yayımından itibaren 60 gün Durum: Teklif aşamasında — henüz yürürlükte değil Birincil kaynaklar: SEC — Kripto Varlıklar Yönetmeliği kural yapım sayfası; SEC — 18 Ağustos duyurusu

SEC, Kripto Varlıklar Yönetmeliği'ni teklif etti. Bu teklif, kripto varlıkları içeren belirli arzlar için geleneksel kayıtlı menkul kıymet prosedürlerini zorunlu kılmak yerine Menkul Kıymetler Yasası kapsamında amaca özel bir çerçeve oluşturmaya yönelik önemli bir girişimdir.

Teklif, iki yeni kayıt muafiyeti oluşturmaktadır:

Başlangıç yolu: Dört yıllık süre içinde tek seferlik 5 milyon dolara kadar arz yapılmasına izin verir. Yatırımcılara ilke bazlı açıklamalar yapılmasını gerektirir.

Geniş kapsamlı fon toplama muafiyeti: Her 12 aylık dönemde 75 milyon dolara kadar arz yapılmasına izin verir. Ek olarak finansal tablolar ve süregelen raporlama yükümlülükleri gerektirir.

Her iki yol kapsamında da federal dolandırıcılık karşıtı ve manipülasyon karşıtı kurallar uygulanmaya devam eder.

Teklifin potansiyel olarak daha önemli bir unsuru, bir kripto varlığın Menkul Kıymetler Yasası ve Borsa Yasası kapsamında artık "yatırım sözleşmesi"ne tabi olmadığı koşulları ele alan koşullu güvenli limandır. Belirlenen koşulların karşılanması halinde, kripto varlık söz konusu tanımlar kapsamında yatırım sözleşmesine tabi sayılmayacaktır. Bu, kripto varlıkların menkul kıymet olmadığına dair kapsamlı bir beyan değil, koşullu bir güvenli limandır.

Teklif, nitelikli Kripto Varlıklar Yönetmeliği arzları ve belirli ilgili ikincil piyasa işlemleri için eyalet menkul kıymetleri tescil ve yeterlilik gerekliliklerini geçersiz kılacaktır.

Yabancı ihraçcılar için ticari etki önemli olabilir. SEC, çerçevenin kısmen projelerin yurt dışında kurulma veya faaliyet gösterme teşviklerini azaltmak amacıyla tasarlandığını açıkça belirtmektedir. ABD'li yatırımcıları hedefleyen Avrupalı, Türk, BAE veya diğer yabancı kripto girişimleri, teklifin kesinleşmesi halinde daha belirgin bir federal sermaye artırım yoluna sahip olacaktır.

Muafiyet karşılaştırması: Kripto ihraçcıları, girişim fonları, borsalar ve sınır ötesi fintech grupları, öngörülen ABD arzlarını teklif edilen 5 milyon ve 75 milyon dolarlık muafiyetlerle karşılaştırmaya başlamalıdır.

Yatırım sözleşmesi analizi: Token belgeleri, temel kripto varlığı ile arzın gerçekleştirildiği yatırım sözleşmesini birbirinden ayırt etmelidir; zira önerilen güvenli liman koşullu olup belirli kriterlerin karşılanmasını gerektirmektedir.

Kurumsal ve açıklama hazırlığı: Kurumsal yapılar, açıklama belgeleri, finansal tablo kapasitesi, ikincil piyasa düzenlemeleri ve eyalet menkul kıymetleri analizleri nihai kural öncesinde gözden geçirilmelidir.

Stablecoin ayrımı: Ödeme stablecoin'leriyle çalışan şirketler için bu teklif, daha önce raporlanan ayrı GENIUS Yasası ve Hazine çerçevesiyle birlikte — yerine geçmek üzere değil — analiz edilmelidir. Menkul kıymetler hukuku kapsamı ve stablecoin/ödeme düzenlemesi birbirinden farklı ve örtüşen yükümlülükler yaratabilir.

Yorum fırsatı: 60 günlük yorum süresi, etkilenen ihraçcıların, fonların ve platformların teklif edilen muafiyet eşikleri, güvenli liman koşulları ve eyalet düzenlemelerini geçersiz kılma kapsamı hakkında görüş sunması için bir fırsat sunmaktadır. SEC, 19 Ağustos itibarıyla kural yapım sayfasında sabit bir takvim son tarihi açıklamamıştı.

Kurum: ABD Uluslararası Ticaret Komisyonu (USITC) Soruşturma: No. 337-TA-1517 — Belirli Transformatörler ve Bileşenleri Federal Register yayım tarihi: 19 Ağustos 2026 Şikâyet tarihi: 16 Temmuz 2026, Ayr Energy, Inc. tarafından Durum: Soruşturma başlatıldı — henüz ihlal tespiti yok Birincil kaynaklar: USITC — 337-TA-1517 soruşturma duyurusu; Federal Register — Soruşturma Başlatma Bildirimi

USITC, Ayr Energy, Inc.'in şikâyeti üzerine 337-TA-1517 sayılı soruşturmayı resmen başlattı. Soruşturmanın başlatılması, herhangi bir davalının Madde 337'yi ihlal ettiğine dair bir tespit değildir.

Şikâyet, belirli transformatörler ve bileşenlerinin ithalatı ile ABD'deki satışlarına ilişkin olarak 1930 Tarife Yasası'nın 337. Maddesi kapsamında aşağıdaki ihlalleri ileri sürmektedir:

• Ticari sır ihlali
• Marka ihlali ve menşe yanıltması
• Yanıltıcı reklam
• Diğer haksız rekabet eylemleri

Ayr Energy, sınırlı dışlama kararı ve durdurma kararları talep etmektedir. Şikâyetçinin nihayetinde haklı çıkması halinde USITC, kapsanan ürünlerin ABD'ye girişini engelleyen bir dışlama kararı verebilir. USITC'nin Madde 337 kapsamındaki yaptırım kararları verildiğinde yürürlüğe girer ve politika gerekçesiyle reddedilmediği sürece 60 günlük cumhurbaşkanlığı ve USTR inceleme sürecinin ardından kesinleşir.

Bu bir damping veya tarife davası değildir. Madde 337, fikri mülkiyet ve haksız rekabet başvurusudur. Olası sonuç — kapsanan ithalatı engelleyen bir dışlama kararı — herhangi bir tarifeden veya dampinge karşı vergiden bağımsız olarak işleyebilir.

Tedarik zinciri tespiti: Belirlenen tedarik zincirlerinden ekipman satın alan kamu hizmetleri şirketleri, yenilenebilir enerji geliştiricileri, veri merkezi geliştiricileri, EPC müteahhitleri ve transformatör dağıtıcıları etkilenen üreticileri ve bileşenleri şimdi tespit etmelidir. Halihazırda herhangi bir ithalat yasağı bulunmamaktadır; mevcut sevkiyatlar otomatik olarak yasaklı sayılmamalıdır.

Tedarik riski: Uzun temin süreli transformatör alımları, ileriye dönük dışlama riskini ticari açıdan önemli kılmaktadır. Belirlenen tedarik zincirlerine dayanan 12–36 aylık tedarik süreleri olan projeler alternatif tedarik senaryolarını modellemelidir.

Sözleşme incelemesi: Davalıları kapsayan tedarik ve EPC sözleşmeleri aşağıdaki hususlar açısından kontrol edilmelidir:

• Alternatif tedarikçi hakları
• Fikri mülkiyet ve ihlal etmeme garantileri
• İthalat izni beyanları
• Teslimat güvenceleri ve ikame hakları
• Hukuki değişiklik hükümleri
• Gecikme tazminatı ve fesih hakları

Borç veren değerlendirmeleri: Enerji veya veri merkezi projelerini finanse eden borç verenler, belirlenen tedarik zincirlerinden transformatör alımının ek durum tespiti veya taahhüt korumaları gerektiren tek kaynaklı veya takvim açısından kritik bir risk oluşturup oluşturmadığını değerlendirmelidir.

Bu güncelleme, 19 Ağustos 2026 itibarıyla önemli ABD hukuki ve düzenleyici gelişmeleri kapsamaktadır. Bu güncelleme yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve hukuki tavsiye niteliği taşımamaktadır.